58dengluqi - 基民大利好“业绩好多收费、业绩差少收费”基金有望开闸

 

58dengluqi - 基民大利好“业绩好多收费、业绩差少收费”基金有望开闸

58dengluqi,基金产品“旱涝保收”的固定管理费模式受到投资者的批评,基金行业正在积极寻找新的解决方案。根据最近的消息,浮动管理利率基金预计将重新开放,目前正由12家基金公司分两批进行试点。业内人士表示,他们预计新一代浮动利率基金将为该行业带来新的变化和惊喜。

12家基金公司试点

浮动管理费基金(Floating management fee fund)是指基金经理收取的管理费与业绩直接挂钩的基金。它可以打破“旱涝保收”的固定管理费模式,实现管理者与投资者之间的利益约束。最近,业内消息称,目前,此类产品预计将分两批重新开放,并由12家基金公司进行试点。

“我听说有12家基金公司在试点,分成两批,每批6家。”一位业内人士表示,参与试点的12家基金公司中,大多数都是中长期股票基金业绩良好的公司,以及一些投资和研究能力较强的大型基金公司。

另一位知情人士还表示,该行业确实有消息传出,一些非试点公司正在报道此类基金。

据了解,相关产品已被接受。根据中国证监会网站,8月底报告的两个两年期和三年期持有混合基金在9月初被接受,9月初报告的一年期持有混合基金也在最近被接受。

事实上,浮动管理利率基金早在2013年就已推出,但主要是在2013年至2016年间集中设立的。然而,2017年,监管机构发布了浮动管理费基金指引草案(guidelines for floating management fee funds),根据不同的收费方式将浮动管理费基金明确分为两类:一是“支点”浮动管理费基金,基金经理收取的实际薪酬(管理费)与基金业绩直接挂钩;二是提取“绩效奖励”浮动管理费基金。在固定管理费的基础上,当基金业绩超过预设基准时,基金管理人将根据超额收益的一定比例收取额外管理费。

据中国基金会(China Foundation)的一名记者称,目前试点浮动管理费率基金要么采用“绩效薪酬”模式,这种模式一般允许在年度绩效超过8%时支付绩效佣金,固定管理费不能超过0.8%。还有新闻报道说,鼓励在个案基础上采用权责发生制模式。同时,对于重新开放的浮动管理费,银行不能参与分摊额外的管理费。

一些基金公司还表示,目前尚未发现浮动管理费基金的新指引,基金公司倾向于等到相关指引正式发布后再判断是否跟进此类产品。

部分浮动管理费资金筹集管理费

风数据显示,自2013年6月27日中国首只浮动利率债务基金——富国一年期纯债务基金——成立以来,截至9月15日,国内基金行业已先后推出40只浮动利率基金,基金类型涵盖股权、固定收益等。,投资策略也涵盖多头头寸、量化对冲等。随着今年市场的回暖,一些以前管理费降至零的浮动管理费基金最近的管理费涨到了最高水平。

9月6日,东方红产业升级基金发布公告“确定季度环比适用的管理费率”。公告称,根据基金合同约定的管理费计提标准,2018年9月6日(含)至2019年9月6日(不含)的收益率为16.84%,2019年9月6日(含)至2019年12月6日(不含)的季度适用管理利率为2.5%。

东方红产业升级基金是一个固定分割率的基金。基金合同生效一年后的每一季度,按照该日(不含该日)前一年的基金收益率收取费用。如果当年的回报率损失超过5%,则该季度不收取管理费。当当年回报率在-5%至8%之间且超过8%时,季度管理费为1.5%至2.5%。

这也是东方红产业升级基金在前两个连续季度零管理费后首次提高管理费。从长期的业绩周期来看,自2015年6月8日基金开始收取浮动管理费以来,3个季度只收取了零管理费,12个季度收取了2.5%,2个季度收取了1.5%。

此外,一些收取绩效薪酬的浮动管理费基金也开始计提绩效佣金。邢欣欣愿景灵活混合基金在2018年度报告中表示,报告期内有条件满足合同规定的附加管理费条件。2019年上半年,基金没有收取额外管理费。

东方红瑞源的三年期固定混合基金也在2018年第一个三年关闭期到期时一次性提取了1.46亿元。

还有一些固定等级的浮动管理费基金仍然处于最低的管理费范围内。例如,中欧增长优先回报基金(China Europe Growth Preferred Return Fund)近日宣布,根据基金合同规定的管理费计提标准,2019年8月21日至11月20日适用的年度管理费率为1.00%。自2018年8月21日起,该基金已维持1%的管理费一年多。

新一代浮动利率基金可能会感到惊讶

与传统的固定利率基金相比,浮动利率基金目前并没有显示出明显的优势。该行业预计新一代浮动利率基金将为该行业带来新的变化和惊喜。

业内人士表示,浮动管理费基金是过去的一种尝试。未来浮动利率基金的发展仍取决于基础市场的表现和基金经理的能力,但“业绩费多,业绩不佳费少”的模式更有利于约束基金公司、基金经理和持有人的利益。随着资本市场的成熟,这些产品的优势将逐渐发挥出来。

“投资者是否认可活跃的股票基金取决于基金经理的投资能力。如果投资能力优秀,投资者也不在乎提高浮动管理费的业绩百分比。相反,如果投资能力不好,即使不收管理费,也没有人会买。对于一些投资能力强的基金公司来说,引入浮动管理费基金可以产生边际改善效果。一家基金公司的产品部门表示。

一些基金公司产品人士还表示,活跃股票基金的投资收益可以分为贝塔和阿尔法。如果基金公司基于beta收取浮动管理费,这是不合理的,浮动管理费基金应该首先设定一个合理的基准。同时,管理费应该对称浮动。由于向下浮动的管理费用有下限,甚至没有管理费用,所以浮动管理费用超出绩效基准的部分也应设置上限。此外,我们还应该注意是否会导致基金经理承担过度风险,这不是国外主流的基金产品模式。

本文来源于中国基金会

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